مباشر- عارض بنك "جولدمان ساكس" التوقعات السائدة في الأسواق المالية بشأن لجوء الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة، معتبراً أن المتداولين يبالغون في تقدير المخاطر الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط وتأثيرها على السياسة النقدية.
ويرى المحلل مانويل أبيكاسيس أن صدمة العرض الحالية "أصغر وأضيق" مقارنة بالأزمات التاريخية، نظراً لانخفاض اعتماد الاقتصاد العالمي على النفط عما كان عليه في السبعينيات، ومحدودية الاضطرابات مقارنة بأزمة سلاسل التوريد في 2021.
استند البنك في رؤيته المتحفظة إلى تباطؤ سوق العمل ونمو الأجور بوتيرة تتوافق مع مستهدف التضخم البالغ 2%، مؤكداً أن هذه الظروف تجعل من غير المرجح انتقال ضغوط أسعار الطاقة إلى التضخم الأساسي. وأشار التقرير إلى أن الأوضاع المالية قد تشددت بالفعل بنحو 80 نقطة أساس منذ بدء النزاع الإيراني، مما يقلل الحاجة لتدخل إضافي من البنك المركزي في الوقت الراهن.
أوضح "جولدمان ساكس" أن سعر الفائدة الحالي يتجاوز تقديرات الفيدرالي للسعر المحايد بمقدار 50 إلى 75 نقطة أساس، وهو ما يمثل حاجزاً وقائياً ضد ضغوط الأسعار الأوسع نطاقاً. كما شدد البنك على غياب أي علاقة تاريخية مثبتة بين صدمات أسعار النفط المفاجئة وتشديد السياسة النقدية بشكل عدواني، خاصة في ظل ثبات توقعات التضخم طويلة المدى لدى المستهلكين والمستثمرين.
تأتي هذه الرؤية لتعزز التوقعات المائلة نحو التيسير النقدي، حيث يرى البنك أن المسار المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي سيكون أكثر مرونة مما تسعره الأسواق حالياً. ومع استمرار مراقبة تطورات النزاع في الشرق الأوسط، يراهن جولدمان ساكس على أن الانضباط المالي الحالي وتباطؤ الأجور سيكفلان عودة التضخم لمساره المستهدف دون الحاجة لزيادات إضافية في تكاليف الاقتراض بنهاية عام 2026.
