مباشر- من النادر أن تُتداول أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى المعروفة بـ"السبعة الكبار" عند هذه المستويات المنخفضة من التقييم.

تشير بيانات "مورجان ستانلي" إلى أن أسهم "السبعة الكبار" تُتداول حاليًا عند أدنى علاوة تقييم لها مقارنة بمؤشر "ستاندرد أند بورز 500" منذ أكثر من عقد.

ويعتمد التحليل على مقارنة مضاعف السعر إلى الأرباح لهذه الشركات مقابل بقية شركات المؤشر البالغ عددها 493 شركة. وبينما ظلت هذه العلاوة فوق 30% خلال معظم سنوات العقد الحالي، تراجعت الآن إلى نحو 10% فقط.

وخلال عام 2026، تخلّفت جميع أسهم "السبعة الكبار" عن أداء المؤشر، باستثناء سهم "ألفابت" الذي سجل مكاسب منذ بداية العام بنحو 14.5%، مقارنة بارتفاع المؤشر البالغ 8.8%.

وتضم قائمة "السبعة الكبار" كلًا من: أبل وميتا وأمازون وألفابت ومايكروسوفت وانفيديا وتسلا .

تتزايد حالة القلق في وول ستريت إزاء الإنفاق الضخم لشركات التكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي، والذي يُتوقع أن يقفز بنحو 70% ليتجاوز 700 مليار دولار هذا العام.

وقد أدى هذا الإنفاق المكثف على البنية التحتية—مثل مراكز البيانات ووحدات المعالجة الرسومية المتقدمة—إلى استنزاف التدفقات النقدية للشركات، إذ يُتوقع أن ينخفض إجمالي التدفقات النقدية الحرة المستقبلية لهذه الشركات خلال 12 شهرًا بشكل حاد مقارنة بذروته في 2024.

وفي هذا السياق، حذّر جيم ريد، استراتيجي الأسواق في Deutsche Bank، من “تزايد القلق بشأن حجم الإنفاق الرأسمالي لدى كبرى شركات الحوسبة السحابية”.

وتتفاقم الضغوط مع تنامي المخاوف من احتمال رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لاحقاً هذا العام، ما قد يرفع تكلفة تمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي، ويبرر ضعف أداء هذه الأسهم مقارنة بالمؤشر الأوسع.

ومن المرجح أن تظل هذه الأسهم تحت الضغط في الوقت الراهن، في ظل استمرار الشركات في الإنفاق المكثف على الذكاء الاصطناعي، إلى جانب استمرار النظرة السلبية لفترة ممتدة، ما يعني أن تحسن المعنويات لن يحدث سريعًا.

وأضاف ريد: “رغم استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي عالميًا—مع صعود مؤشرات مثل "كوسبي" بأكثر من 100% منذ بداية العام—فإن قيادة السوق تحولت مؤقتًا بعيدًا عن أسهم  السبعة الكبار”.